Міністерство освіти і науки, молоді та спорту України

Національний авіаційний університет

ПРОЕКТНИЙ АНАЛІЗ

Методичні рекомендації до практичних занять
та виконання домашнього завдання
для студентів спеціальності 6.030504
“Економіка підприємства”

Київ 2011

ББК У 9(4Укр) 30-2р

УДК 338.2(076.5)

П 791

Укладачі: О.В.Різниченко, О.М. Вовк

Рецензент: Петровська С.В.

Затверджено методично-редакційною радою Національного авіаційного університету (протокол № ___ від “__” _____ 2011 р.)

П 791

Проектний аналіз: методичні рекомендації до практичних занять та виконання домашнього завдання / уклад.: О.В.Різниченко, О.М. Вовк, Н.В. Коба – К.: Вид-во Нац. авіац. ун-ту «НАУ-друк», 2010. – 58 с.

Методичні рекомендації складені відповідно до програми курсу «Проектний Аналіз», містять вимоги щодо вивчення дисципліни та організації самостійної роботи студентів під час підготовки до практичних занять, завдання, питання для перевірки та контролю знань студентів та завдання до виконання домашнього завдання.

Призначені для студентів спеціальності 6.030504 “Економіка підприємства” усіх форм навчання.

ЗМІСТ (дом.завдання)

ЗАГАЛЬНІ МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ

Методичні рекомендації підготовлено відповідно до програми навчальної дисципліни «Проектний аналіз» для студентів спеціальностей 6.030504 «Економіка підприємства».

Основною метою навчальної дисципліни є ознайомлення студентів з методологією підготовки і реалізації інвестиційних проектів, способів та засобів залучення ресурсів для реалізації цих проектів і механізмів управління ними.

Головним завданням навчальної дисципліни є набуття  знань та практичних вмінь проводити аналіз альтернативних варіантів інвестиційних проектів і обґрунтовувати вибір найкращого з них з позицій підприємства-замовника та інвестора проекту.

У результаті вивчення дисципліни студент повинен знати:

• основні концепції, поняття, методи і під­ходи, які використовуються у світовій практиці під час аналізу про­ектних рішень;

• найважливіші проблеми, пов'язані з реалізацією проектів на національному, регіональному, галузевому та місцевому рівнях;

• економічні категорії, показники та чинники ефективності, що застосовуються підприємствами при обґрунтуванні доцільності реалізації  організаційно-технічних заходів;

• методичні та концептуальні основи проведення аналізу інвестиційних проектів;

• базові принципи та методи, інструментарій і процедури прийняття рішеннь;

• методологію оцінювання та передбачення ризиків в проектному аналізі;

• комплекс питань ресурсного, інформаційного, організаційного та фінансового забезпечення етапів, принципів та методів оцінювання ефективності здійснення інвестиційного проекту для підприємства-замовника за умов обмеженості наявних ресурсів;

В результаті вивчення дисципліни студент повинен уміти:

• застосовувати аналітичні навички, інстру­ментарій, потрібний для проведення передпроектних заходів;

• планувати та розробляти комплекс рішень для реалізації проектів;

• оцінювати ефективність проектних рішень;
• аналізувати реалізацію проекту та корегувати відхилення на різних етапах життєвого циклу;

• визначати способи і засоби залучення ресурсів для реалізації проектів і механізми управління ними.

Навчальний матеріал дисципліни структурований за модульним принципом і складається з двох навчальних модулів:

- модуль 1 “Концептуальні питання проектного аналізу”;

- модуль 2 “Методологія оцінювання ефективності та системні складові аналізу проектів”.

Методичні вказівки складено для надання студенту необхідної методичної допомоги щодо організації ефективної роботи з вивчення дисципліни, виконання домашнього завдання та підготовки до складання іспиту.

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ДО ПРАКТИЧНИХ ЗАНЯТЬ

Модуль  1 “КОНЦЕПТУАЛЬНІ ПИТАННЯ ПРОЕКТНОГО АНАЛІЗУ”

Практичне заняття 1.1

Проектний аналіз як методологія та навчальна дисципліна

План

1. Місце проектного аналізу в циклі економічних дисциплін.
2. Предмет, цілі, завдання проектного аналізу.
3. Сутність методології та інструментарію проектного аналізу.
4. Структура навчальної дисципліни «Проектний аналіз».

 Література: [1], [21], [24], [25], [26], [29], [32], [33].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є вивчення сутності та завдань проектного аналізу.

У результаті підготовки до практичного заняття  1.1 студент повинен знати місце проектного аналізу в циклі економічних дисциплін; предмет, цілі, завдання проектного аналізу; сутність методології та інструментарію проектного аналізу; структуру навчальної дисципліни «Проектний аналіз» , а також уміти ідентифікувати цю дисципліну і відрізняти її від інших економічних дисциплін.

Контрольні завдання

1. Поясніть, чому існує різноманітне тлумачення змістовної характеристики проектного аналізу.
2. Визначте мету та основні завдання вивчення проектного аналізу.
3. Сформулюйте  першочергові запитання, на які необхідно дати відповідь при проведенні аналізу проекту.
4. Назвіть відмінності проектного аналізу від інвестиційного менеджменту та бізнес-планування.
5. Охарактеризуйте основні складові проектного аналізу.
6. Приведіть характерні відмінності етапів еволюції розвитку проектного аналізу.
7. Перелічте базові теоретичні концепції проектного аналізу.
8. Розкрийте зміст основних принципів проектного аналізу.

Практичне заняття 1.2

 Концепція проекту

План

1. Концепція проекту у проектному аналізі.
2. Сутність поняття «проект».
3. Ознаки проекту та його  відмінність від плану чи програми.
4. Мета проекту.
5. Класифікація проектів.
6. Взаємозалежність проектів.

Література: [1], [2], [3], [4], [5], [6], [7], [8], [9], [10], [11], [12], [13], [14], [15], [16], [17], [18], [19], [20], [21], [22], [23], [24], [25], [26], [32], [33].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є набуття знань щодо сутності поняття «проект»; складових концепції проекту та їх змісту; класифікації проектів та їхньої  взаємозалежності. Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.2 студент повинен уміти визначати такі проекти, які за своїми класифікаційними ознаками є об`єктами дослідження у проектному аналізі .

Контрольні завдання

1. Поясніть, чому існує досить велике  різноманіття у тлумаченні поняття «проект».
2. Визначте різницю між проектом, планом та програмою.
3. За якими базовими критеріями відрізняються особливості  функціонування  проекту  та  організації? 
4. Назвіть основні ознаки проекту, який є об`єктом дослідження у проектному аналізі
5. Поясніть необхідність визначення економічно залежних проектів для проекту, що розглядається.
6. Розкрийте суть незалежних, взаємовиключаючих, умовних, заміщуючих та синергічних проектів.
7. Перелічте класифікаційні групові ознаки, за якими  розрізняють групи проектів.
8. Назвіть і охарактеризуйте  внутригрупові ознаки і критерії класифікації проектів (для всіх груп).
9. Охарактеризуйте розподіл проектів за ознакою економічної взаємозалежності.

Практичне заняття 1.3

План

1. Середовище та оточення проекту.
2.  Зовнішнє середовище проекту.
3. Внутрішнє середовище проекту.
4.  Учасники проекту.
5.  Оточення проекту.

Література: [1], [2], [3], [13], [17], [19], [20], [22], [24], [26], [27], [30], [32].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є набуття знань та практичних навичок з питань здійснення проекту в оточенні динамічного зовнішнього та під впливом внутрішнього середовищ, а також визначення функцій і відповідальності всіх можливих учасників проекту. Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.3 студент повинен уміти визначати варіанти взаємодії проекту з його оточенням; сфери і ступінь впливу оточення; склад учасників проекту та їх функції.

Контрольні завдання

1. Охаректеризуйте варіанти взаємодії проекту з його оточенням.

2. Визначте елементи внутрішнього середовища проекту і поясніть, яким чином вони впливають на на реалізацію і ефективність проекту.

3. Визначте елементи зовнішнього середовища проекту і поясніть, яким чином вони впливають на реалізацію і ефективність проекту?

4. Назвіть основних учасників проекту і охарактеризуйте їх основні функції.

5. Поясніть, яким чином впливають вид, клас, масштаб і тип проекту на визначення складу його учасників?

Практичне завдання

Визначте мету, межі та інші ознаки проекту будівництва сучасного житлового багатоповерхового будинку у великому місті. Визначте для згаданого проекту зовнішнє і внутрішнє середовища та склад учасників.

Практичне заняття 1.4

Життєвий циклу проекту, його сутність та складові

План

1. Життєвий циклу проекту та його сутність
2. Складові життєвого циклу.
3. Фази та стадії проектного циклу
4. Етапи і види робіт, які виконуються на різних стадіях життєвого циклу.

Література: [1], [4], [10], [12], [13], [16], [18], [21], [22], [24], [25], [26], [27], [29], [30], [31], [32], [33].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є вивчення сутності та складових життєвий цикл проекту. Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.4 студент повинен уміти визначати фази та стадії проектного циклу, а також етапи і види робіт, які виконуються на різних стадіях життєвого циклу конкретного проекту.

Контрольні завдання

1.Розкрийте зміст та сутність життєвого циклу проекту

2. Сформулюйте головну мету визначення життєвого циклу проекту.

3. Назвіть основні фази та стадії проектного циклу.

4. Дайте відповідь, чи існують особливості життєвого циклу загальнонаціональних, регіональних і локальних проектів?

5. Охаректиризуйте  підходи до поділу життєвого циклу на фази та стадії і поясніть, за якими критеріями відбувається цей поділ.
 

Практичне заняття 1.5

Передінвестиційна фаза дослідження

План

1. Передінвестиційна фаза дослідження.
2. Аналіз інвестиційних можливостей проекту.
3. Розробка попереднього проекту, його аналіз і експертиза.

Література: [1], [2], [10], [11], [12], [13], [24], [26], [27], [30], [31].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є вивчення видів та змісту робіт   таких етапів, як преідентифікація; іден­тифікація; підготовка; розробка та експертиза; детальне проектування передінвестиційної фази дослідження. Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.5 студент повинен уміти розробляти систему заходів з забезпечення дослідження із визначення інвестиційних можливостей; здійснювати аналіз альтернативних варіантів та попередній вибір проекту, а також підготовки проекту ( попереднє обґрунтування і детальна розробка, висновки щодо проекту та рішення про його інвестування).

Контрольні завдання

1. Розкрийте зміст стадій передінвестиційних досліджень (преіндентифікації; ідентифікації; підготовки; розробки й експертизи; детального проектування).

2. Обґрунтуйте необхідність проведення передінвестиційних робіт за ітераційним методом.

3. Розкрийте зміст аналізу  інвестиційних можливостей проекту.

4. Поясніть, як визначається вартість передінвестиційних досліджень та їх фінансування, від яких чинників вони залежать.

Практичне заняття 1.6

 Інвестиційна фаза проектування

План

1. Підготовка і проведення тендерів.
2. Інженерно-технічне проектування.
3. Створення (виробництво, будівництво) об'єкта.
4. Виробничий маркетинг.
5. Набір інавчання персоналу.
6. Здача в експлуатацію.

Література: [3], [4], [10], [13], [18], [21], [22], [24], [25], [26], [28], [29], [32], [33].

Методичні рекомендації

Метою заняття 1.6 є вивчення змісту таких робіт інвестиційноїй фази, як: встановлення правової, фінансової, організаційної засад для здійснення проекту; придбання та передача технології, а також основні проектні роботи; придбання землі, будівельні роботи й встановлення обладнання; передви­робничий маркетинг, а також забезпечення постачання та формування адміністрації фірми; набір і навчання персоналу; здача в експлуатацію підприємства.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття студент повинен вміти визначати джерела інформації для визначення робіт, що проводяться на інвестиційній фазі,   та розробляти заходи щодо зменшення витрат ресурсів на ці роботи та скорочення часу їх виконання.

Контрольні завдання

1. Розкрийте зміст основних робіт, які необхідно проводити на інвестиційній фазі?
2. Визначте чинники, від яких залежить вартість робіт інвестиційної фази та їх фінансування.
3. Визначте чинники, від яких залежать терміни виконання робіт інвестиційної фази та умови  забезпечення, відповідно до розроблених календарних планів.

Практичне заняття 1.7

 Експлуатаційна фаза проекту

План

1. Експлуатаційна фаза проекту.
2. Введення в експлуатацію.
3. Виробнича експлуатація.
4. Заміна та оновлення.
5. Розширення та інновації
6. Заключне оцінювання проекту.

Література: [2], [3], [10], [12], [21], [25].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є набуття знань щодо змісту робіт експлуатаційної фази проекту, і особливо робіт основних стадій цієї фази, якими є здача в експлуатацію; заміна і оновлення; розширення та інновації; заключна оцінка проекту.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.7 студент повинен уміти розглядати експлуатаційну фазу як з точки зору короткотермінових, так і довготермінових засад. Перші стосуються початку виробництва, коли можуть виникати проблеми чисто технічні й виробничі, а довготерміновий підхід має відношення до обраної стратегії і загальних витрат на виробництво і маркетинг, а також надходження від продажів.

Практичні завдання

1. Розкрийте зміст основних робіт, які необхідно проводити на експлуатаційній фазі?

2. Визначте чинники, від яких залежить перелік та вартість робіт експлуатаційної фази та їх фінансування.

3. Визначте чинники, від яких залежать терміни виконання необхідних робіт експлуатаційної фази та умови  забезпечення їх відповідно до розроблених календарних планів.

Практичне заняття 1.8

Концепція витрат і вигід у проектному аналізі

План

1. Витрати і вигоди в проектному аналізі.
2. Відчутні та невідчутні витрати і вигоди.
3. Специфіка визначення витрат і вигід та їх кількісна оцінка у фінансовому та економічному аналізі.

4. Прирістна природа витрат і вигід та їх граничні величини.
5. Концепція альтернативної вартості.
6. Умови розгляду альтернативних витрат.
7. Альтернативна вартість та її використання в проектному аналізі. Альтернативна вартість таких ресурсів, як земля, капітал, праця. Підходи до складання переліку альтернативних рішень.
8. Залежні, незалежні та такі, що взаємно виключають одна одну, альтернативи.

Література:[1], [2], [4], [8], [10], [12], [13], [19], [22], [23], [24], [26], [29], [30], [31].

Методичні рекомендації

Метою цього заняття є набуття знань стосовно економічного змісту таких найважливіших категорій інструментарію проектного аналізу, як витрати, вигоди і альтернативна вартість.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.8 студент повинен уміти визначати склад та розраховувати значення показників витрат і вигод, а також цінності проекту для аналізу всіх етапів здійснення проекту.

Контрольні завдання

1. Поясніть, у  чому полягає специфіка визначення цінності проекту.

2. Розкрийте зміст понять вигід і витрат у проектному аналізі.

3. Дайте визначення неявних вигіди та витрат.

4. Сформулюйте проблеми визначення кількісної та якісної характеристик неявних витрат і вигід

5. Поясніть методичні підходи до визначення кількісного значення неявних вигід і витрат.

6. Обгрунтуйте причини та необхідність використання концепції альтернативної вартості у про­ектному аналізі.

7. Назвіть особливості визначення й використання альтернативної вартості у проектному аналізі.

8. Розкрийте зміст методичних підходів визначення альтернативної вартості таких ресурсів, як земля, праця, капітал.

9. Назвіть особливості визначення затрат у проектних розрахунках.

Практичне завдання

1. Виявіть можливі явні та неявні вигоди та витрати проекту створення мережі ресторанів швидкого обслуговування.

2. Визначте якісний склад явних та неявних вигід і витрат за вказаним проектом, методичні підходи до їх кількісної оцінки.

Практичне заняття 1.9

Цінність грошей у часі

План

1. Прнчини і характер зміни вартості грошей у часі.

2. Коефіцієнт приведення вартості грошей до часового моменту її оцінювання.  

3. Сутність теперішньої вартості грошей та процесу дисконтування.

4. Розмір ставки дисконту та чинники, які впливають на її величину.

5. Сутність майбутньої вартості грошей та процесу компаундування (процесу нарощування).

6. Поняття простих та складних відсотків. Розрахунок вартості грошей за різних відсотків.

7. Вплив інфляційних процесів на вартість грошей.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик розрахунку значень вартісних показників витрат і вигод з урахуванням впливу фактору часу на вартість грошей.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 1.9 студент повинен уміти  розраховувати значення вартісних показників, що враховують зміну вартості поточних витрат і вигод, а також цінності проекту  відносно заданої дати оцінювання цієї вартості.

Контрольні завдання

1. Дайте відповідь, які причини зміни вартості грошей у часі.

2. Використовуючи графік «Коефіцієнт приведення вартості грошей до моменту її оцінювання як функція часу» поясніть:

2.1.Характер зміни вартості грошей у часі.

2.2.Сутність процесу компаундування.

2.3.Сутність процесу дисконтування.

2.4.Вплив зміни «ставки приведення вартості грошей» на значення показника «Коефіцієнт приведення вартості грошей до моменту її оцінювання».

3. Наведіть приклади, в яких випадках слід користуватися значеннями теперішньої вартості, а в яких — майбутньої.

4. Дайте відповідь, чи ідентичні поняття «ставка дисконту» та «ставка банківського процента» і який зв`язок між ними та «ставкою приведення вартості грошей».

5. Поясніть порядок розрахунку приведеної вартості грошей за умови застосування простих та складних відсотків.

6. Визначте зміст  понять реальної та номінальної ставки приведення вартості грошей  і поясніть їх кількісний зв`язок з темпами інфляційних процесів за допомогою формули Фішера.

МОДУЛЬ 2 “МЕТОДОЛОГІЯ ОЦІНЮВАННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ТА СИСТЕМНІ СКЛАДОВІ АНАЛІЗУ ПРОЕКТІВ ”.

Практичне заняття 2.1

Стандартні фінансові (формальні) критерії

оцінювання ефективності інвестиційних проектів

План

1. Характеристика та умови застосування формальних критеріїв.

2. Порядок розрахунку та економічний зміст критеріальних показників.

3. Порядок використання формальних критеріїв  для оцінювання ефективності проекту.

4. Переваги і недоліки формальних критеріїв.

5. Зміст функції фінансовий профіль проекту.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик розрахунку значень формальних показників оцінювання ефективності проекту, а також умов їх застосування у проектному аналізі.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.1 студент повинен уміти  розраховувати значення формальних показників оцінювання ефективності проекту  і застосовувати їх у практичній діяльності.

                       Контрольні завдання

1. Охарактеризуйте  основні підходи до створення системи стандартних (формальних) критеріїв для оцінювання та порівняння проектів.

2. Визначте порядок розрахунку та економічний зміст,, переваги та недоліки, можливості застосування таких основних показників ефективності проектів:

1) чисті дисконтовані доходи;

2) чистий дисконтований дохід;

3) коефіцієнт «вигоди — витрати»;

4) внутрішня норма дохідності;

5) період окупності проекту;

6) еквівалентний ануїтет;

3. Визначте зміст і порядок розрахунку, переваги та недоліки, можливості застосування інших  показників ефективності проектів, таких, як:

1) критерій Бруно;

2) індекс рентабельності інвестицій;

3) термін окупності середньорічних витрат (коефіцієнт «витрати — вигоди»;

4. Розкрийте зміст поняття фінансового профілю проекту, методи побудови і можливості його використання для оцінювання проектів.

5. Поясніть особливості оцінювання «нестандартних(за профілем)», а також взаємодоповнюючих та взаємовиключаючих проектів.

Практичне заняття 2.2

Неформальні критерії прийняття проектних рішень

План

1. Неформальні критерії прийняття проектних рішень.

2. Умови застосування неформальних критеріїв оцінювання і вибору інвестиційних проектів.

3. Характеристика неформальних критеріїв.

4. Неформальні процедури оцінювання ефективності інвестиційних проектів.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо експертних методик оцінювання ефективності проекту, а також умов їх застосування у проектному аналізі.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.2 студент повинен уміти  застосовувати експертні методики оцінювання ефективності проекту у практичній діяльності.

Контрольні завдання. 

1. Обґрунтуйте необхідність застосування неформальних процедур оцінки проектів.

2. Охарактеризуйте  основні підходи до створення системи неформальних (нестандартних) критеріїв для оцінювання та порівняння проектів.

3. Розкрийте сутність процесу  визначення  експертами певної (своєї) системи пріоритетів кількісних та якісних показників і на прикладах покажіть, які показники можуть бути використані для прийняття рішення про ефективність варіанту проекту стосовно:

1) суспільної значущісті проекту;

2) впливу на імідж компанії-інвестора і відповідності меті інвестора;

3) ринкового потенціалу продукту, що створюється;

4) відповідності фінансовим та організаційним можливостям інвестора;

5) екологічності і безпечності проекту;

6) рівеня ризику.

4. Визначте основні положення методики порівняння та відбору проектів за неформальними критеріями оцінки.

5.Охарактеризуйте основні експертно-аналітичні методи, що використовуються для неформальних процедур оцінювання ефективності проектів:

1) побудова дерева цілей;

2) побудова дерева проблем;

3) аналіз достатності існуючих організаційних структур;

4) функціонально-вартісний аналіз.

Практичне заняття 2.3Динамічний аналіз беззбитковості проекту

План

1. Мета та основні завдання аналізу беззбитковості проекту.

2. Сутність економічної категорії беззбитковість виробництва.

3. Основні показники беззбитковості проекту, їх розрахунок та економічний зміст.

4. Підходи до управління структурою витрат за проектом.

5. Метод, заснований на аналізі постійних та змінних витрат.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань з визначення об’ємів виробництва продукції  за обраною у проекті технологією, які забезпечують беззбитковість витрат, а також Таких об’ємів виробництва, які дозволяють підприємству одержати прибуток у запланованому розмірі. Студент повинен знати, як управляти структурою витрат, щоб утримувати належне місце на ринку.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.3 студент повинен уміти  розраховувати значення беззбиткових об’ємів виробництва продукції, а також інших показників, для планування витрат і прибутків підприємства.

Контрольні завдання

1. Визначте види і характер залежності  витрат за проектом від об’ємів виробництва продукції

2. Поясніть, яким чином структура витрат виробництва впливає на вибір масштабу виробництва.

3. Назвіть цілі та припущення проведення аналізу беззбитковості.

4. Сформулюйте мету, практичне призначення і  аналізу «Витрати – Обсяг -_Прибуток»(CVP-аналізу) і поясніть зміст його базових елементів і показників беззбитковості, що використовуються для аналізу, зокрема:

1) Обсягу беззбитковості;

2) Порогу рентабельності;

3) Запасу безпеки (міцності).

5. Поясніть, чому найменше значення точки беззбитковості є критерієм оцінки різних варіантів проектів з однаковим бюджетом.

6. Визначте зміст і порядок розрахунку:

1) бухгалтерської;

2) готівкової;

3) фінансової (інвестиційної) точок беззбитковості.

7. Розкрийте зміст поняття «операційний леверидж» і доведіть, що цей показник має велике значення  для фінансового менеджера..

8. Визначте зміст і порядок розрахунку «сили впливу операційного левериджу».

Практичне заняття 2.4

Оцінювання і прийняття проектних рішень
за умов ризику та невизначеності

План

1. Сутності понять ризику та невизначеності.

2. Класифікація ризиків при аналізі проекту.

3. Методи аналізу(якісний та кількісний підходи) й оцінювання ризику інвестиційних проектів.

4. Зміст методів зниження проектного ризику.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методичних підходів до  врахування і зменшення ризиків інвестиційних проектів.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.4 студент повинен уміти  розраховувати значення показників проекту, що враховують ризики, а також розробляти практичні  щодо зменшення ризиків інвестиційних проектів.

Контрольні завдання

1. Обгрунтуйте необхідність урахування ризику при оцінюванні інвестиційних проектів.

2. Розкрийте зміст понять ризику та невизначеності у проектному аналізі.

3. Назвіть основні класифікаційні ознаки проектних ризиків?

4 Визначте основні причини виникнення проектних ризиків   на кожній стадії життєвого циклу проекту.

5. Дайте характеристику основних видів аналізу ризиків та визначте їх переваги і недоліки застосування.

6. Охарактеризуйте  основні показники і критерії оцінювання ризиків проектів.

7. Розкрийте сутність основних методів оцінювання ризиків інвестиційних проектів:

1) аналіз чутливості;

2) метод сценаріїв;

3) метод імітаційного моделювання (метод Монте-Карло).

8. Охарактеризуйте основні методи зниження ризиків при оцінюванні та реалізації проекту.

Практичне заняття 2.5

Маркетинговий аналіз

План

1. Мета та завдання маркетингового аналізу.

2. Етапи дослідження ринку продукції(послуг), яку буде вироблено (надано) за проектом: попит, ціни, тенденції розвитку, конкуренти та інше.

3. Зміст концепції маркетингу.

4. Сутність поняття попит: визначення, умови успішного продажу, аспекти аналізу.

5. Методичні підходи до прогнозування попиту: екстраполяція, інтерполяція, регресійні моделі, рівня споживання, коефіцієнта споживання, ведучого показника та інших.

6. Основні елементи дослідження ринку: ціноутворення, заходи щодо сприяння збуту, рекламні засоби, системи розподілення.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик проведення маркетингового аналізу на відповідних етапах  підготовки проекту та виконання експертиз.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.5 студент повинен уміти застосовувати методики маркетингового аналіу проектів та за їх допомогою розраховувати значення показників, що використовуються у цьому аналізі для прийняття рішень щодо можливості, ефективності та доцільності здійснення проекту.

Контрольні завдання

1.  Сформулюйте мету і завдання проведення маркетингового аналізу проекту.

2.  Охарактеризуйте вплив макроекономічної політики країни, техніко-технологіч­них процесів на межові обмеження аналізу ринку.

3.  Назвіть особливості аналізу проектів, орієнтованих на міжнародні ринки.

4.  Розкрийте зміст концепції попиту проекту у проектному аналізі.

5.    Визначте зміст аналізу макросередовища у маркетинговому аналізі проекту.

6.  Охарактеризуйте фактори впливу макросередовища на проектні рішення.

7.  Розкрийте сутність та сформулюйте завдання аналізу бізнес-оточення проекту.

8.  Охарактеризуйте основні складові ринкового середовища проекту.

9.  Поясніть, які методичні підходи до аналізу конкурентного середовища продукції проекту ви знаєте?

10.   Визначте інформаційну базу розробки різних етапів концепції мар­кетингу.

11.   Дайте характеристику та призначення етапів розробки маркетингової концепції.

12.   Охарактеризуйте основні чинники, що впливають на розробку маркетингової стратегії.

13.   Поясніть призначення розробки комплексу маркетингу.

14.   Назвіть основні розділи  маркетингового плану проекту і поясніть їх зміст.

Практичне заняття 2.6

Технічний аналіз

План

1. Мета і завдання технічного аналізу проекту.

2. Етапи проведення технічного аналізу: визначення місцезнаходження проекту, обґрунтування масштабів проекту, вибір технологій виробництва, визначення складу заходів з організації підготовки та здійснення проекту.

3. Основні підходи до характеристики виробничої програми та інвестиційної привабливості проекту.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик проведення технічного аналізу на відповідних етапах  підготовки проекту та виконання експертиз.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.6 студент повинен уміти застосовувати методики технічного аналіу проектів  та  за їх допомогою розраховувати значення показників, що використовуються у цьому аналізі для прийняття рішень щодо можливості, ефективності та доцільності здійснення проекту.

Контрольні завдання

1. Сформулюйте мету і основні завдання проведення технічного аналізу.

2. Охарактеризуйте складові технічного аналізу.

3. Визначте основні підходи до вибору місцерозташування проекту.

4. Поясніть, які основні фактори впливають на масштаб проекту.

5. Сформулюйте вимоги, які висувають аналітики при відборі технології проекту, і поясніть,що впливає на цей вибір.

6. Оцініть  значення інфраструктури проекту при технічній оцінці останнього.

7. Охарактеризуйте основні компоненти підготовчої роботи по проекту.

8. Визначте види витрат за проектом та їх складові.

Практичне заняття 2.7

 Економічний аналіз

План

1. Мета і завдання економічного аналізу.

2. Методики оцінки економічної привабливості та ефективності проекту, визначення економічної вартості проекту, оцінки впливу проекту на економіку країни.

3. Фактори, що визначають цінність проекту.

4. Концепції альтернативної вартості та граничних витрат в проектному аналізі.

5. Матриця економічної ефективності та привабливості.

6. Етапи проведення оцінки економічної привабливості проекту.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик проведення економічного аналізу на відповідних етапах  підготовки проекту та виконання експертиз.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.7 студент повинен уміти застосовувати методики економічного аналіу проектів  та  за їх допомогою розраховувати значення показників, що використовуються у цьому аналізі для прийняття рішень щодо можливості, ефективності та доцільності здійснення проекту.

Контрольні завдання

1. Сформулюйте мету і основні завдання проведення економічного аналізу.

2. Розкрийте зміст  основних принципів економічного аналізу:

1) Оцінка впливу проекту на розвиток національної економіки;

2) Розрахунок вартості усіх ресурсів у тіньових цінах;

3) Урахування неявних витрат і вигід при розрахунках цінності проекту.

3. Назвіть можливі цілі розвитку країни.

4. Наведіть приклади можливих побічних впливів проекту (корисних та небажаних) на економіку країни.

5. Охарактеризуйте підходи до визначення суспільної (економічної) вартості ресурсів на основі концепції альтернативної вартості та граничних витрат:

1) За витратами на збільшення виробництва або вилучення із інших галузей (гранична вартість);

2) На основі вартості імпортних аналогів у світових цінах, виражених у національній валюті;

3) На основі альтернативної вартості ресурсів, що використовуються у проекті.

6. Поясніть зміст методики проведення економічного аналізу з використанням «Матриці економічної ефективності та привабливості».

7. Охарактеризуйте основні етапи проведення оцінки економічної привабливості проекту.

Практичне завдання

1.Визначте тіньову цінність обладнання для проекту в національній валюті, якщо поданий проект передбачає його імпорт  на 400 млн.умовних одиниць. Офіційний обмінний курс занижено на 15%  та його величина дорівнює 8 грн. за умовну одиницю.

Практичне заняття 2.8

Екологічний аналіз

План

1. Основні методичні положення екологічного аналізу, його мета і завдання.

2. Зміст робіт з екологічного аналізу проекту.

3. Типи впливу проекту на навколишнє середовище. 4. 4.Методичні підходи до визначення та оцінки впливу проекту на довкілля.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик проведення екологічного аналізу на відповідних етапах  підготовки проекту та виконання експертиз.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.8 студент повинен уміти застосовувати методики екологічного аналіу проектів  та  за їх допомогою розраховувати значення показників, що використовуються у цьому аналізі для прийняття рішень щодо можливості, ефективності та доцільності здійснення проекту.

Контрольні завдання

1. Сформулюйте мету і завлання екологічного аналізу при підготовці та відборі проекту.

2. Поясніть, що включає інформаційна база проведення екологічного аналізу.

3. Охарактеризуйте розподіл проектів на категорії з точки зору обсягу та якості аналізу впливу проекту на навколишнє середовище.

4. Розкрийте зміст екологічної аналітичної роботи на різних стадіях підго­товки та реалізації проекту.

5. Охарактеризуйте критерії класифікації та типи впливів проектів на навколишнє середовище.

6. Розкрийте зміст основних критерів  екологічного оцінювання проекту.

7. Поясніть, які проблеми треба вирішувати стосовно отримання вартісної оцінки впливу проекту на довкілля.

8. Охарактеризуйте методи оцінювання впливу проекту на навколишнє середовище для виробництва, що проектується?

9. Розкрийте зміст методичних підходів до оцінювання впливу проекту на довкілля, які за­стосовуються для функціонуючих підприємств.

10. Дайте характеристику методам контрольних списків, матриць, діаграм потоків, сумісного аналізу карт, які використовують для аналізу та оцінювання впливу проекту на навколишнє середовище.

11. Поясніть, у чому полягає сутність  методики оцінювання екологічних наслідків проекту, яка базується на визначенні зміни продуктивності ресурсів, втраченого доходу та альтернативної вартості?

12.  Дайте змістовну характеристику методу аналізу ефективності витрат та превентивних витрат, а також  дайте відповідь, чи можна застосову­вати дані методи для оцінювання екологічних наслідків проектів в Україні.

Практичне заняття 2.9

Соціальний аналіз

План

1. Мета і завдання соціального аналізу.

2. Зміст робіт із соціального аналізу.

3. Соціальне середовище  проекту і методика його оцінювання.

4. Методичні основи проектування соціального середовища проекту.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик проведення соціального аналізу на відповідних етапах  підготовки проекту та виконання експертиз.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.9 студент повинен уміти застосовувати методики соціального аналіу проектів  та  за їх допомогою розраховувати значення показників, що використовуються у цьому аналізі для прийняття рішень щодо можливості, ефективності та доцільності здійснення проекту.

Контрольні завдання

1. Визначте мету і завдання  соціального аналізу проекту.

2. Охарактеризуйте основні компоненти соціального аналізу.

3. Визначте типи проектів, для яких оцінювання соціального аспекту є обов'яз­ковим.

4. Дайте характеристику  соціального середовища проекту та основним його  складовим.

5. Розкрийте зміст понять «населення проекту» і «бенефіціари проекту».

6. Визначте взаємозв'язок між різними соціальними показниками проекту і оцініть ступінь їх кореляції.

7. Наведіть основні характеристики способу та рівня життя населення і поясніть, яким чином інформація про рівень життя населення проекту повинна враховуватися при розробці проекту.

8. Визначте складові етнічно-демографічної характеристики населення.

9. Розкрийте зміст проектування соціального середовища як необхідної складової соціального аналізу проектів.

10. Дайте характеристику методів підвищення соціальної активності населення проекту.

Практичне заняття 2.10

Фінансовий аналіз

План

1. Сутність, мета і завдання фінансового аналізу.

2. Особливості підготовки фінансового обґрунтування проекту.

3. Порядок фінансування проекту.

4. Характеристика видів, способів та джерел проведення фінансових розрахунків.

Література: [4], [21], [26], [34].

Методичні рекомендації

Метою практичного заняття є набуття знань щодо методик проведення фінансового аналізу на відповідних етапах  підготовки проекту та виконання експертиз.

Після вивчення теоретичних питань практичного заняття 2.10 студент повинен уміти застосовувати методики фінансового аналіу проектів  та  за їх допомогою розраховувати значення показників, що використовуються у цьому аналізі для прийняття рішень щодо можливості, ефективності та доцільності здійснення проекту.

Контрольні завдання

1. Визначте мету і завдання  фінансового аналізу проекту.

2. Охарактеризуйте зв'язок фінансового аналізу з інши Дайте відповідь,  ми видами аналізу проектів.

3. Визначте основні методологічні підходи та інструментарій проведення фінансового аналізу проектів.

4. Назвіть етапи проведення фінансового аналізу проектів.

5. Охарактеризуйте зміст основних документів, які повинні під­готувати фінансові аналітики проекту.

6. Дайте відповідь,  яких припущень та правил слід дотримуватися  при прогнозуванні грошового потоку за проектом.

7. Визначте мета і сутність проектування бухгалтерського балансу.

8. Дайте відповідь,  у чому вбачається різниця між фінансовим аналізом діяльності підприємства та аналізом проекту.

9.  Визначте склад інформації фінансового аналізу, на підставі якої приймається рішення про вибір проекту?

10. Назвіть причини необхідності попереднього аналізу фінансової життєздатності проекту без урахування фінансування проектів.

11. Наведіть  характеристику існуючих видів інвестиційних ресурсів  і мож­ливість їх використання для різних проектів.

12. Розкрийте зміст методики визначення вартості інвестиційних ресурсів  та критеріїв раціоналізації фінансових ресурсів проекту

ЗАВДАННЯ ДО ВИКОНАННЯ ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ «ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ»

1. ЗАГАЛЬНІ МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ

В умовах розвитку ринкових відносин, формування ринку товарів та  послуг велике значення набуває оцінка ефективності інвестиційних проектів впровадження у виробництво нових зразків промислової продукції та нових послуг.

Правильний вибір найбільш ефективного варіанта проектного рішення може бути зроблений методами проектного аналізу, зокрема шляхом зіставлення декількох можливих рішень по ряду показників (критеріїв) фінансової ефективності проектів.

Під час виконання домашнього завдання студенти набувають практичних навичок розрахунку економічних та фінансових показників підприємства, закріплюють теоретичні знання з визначення фінансових потоків та показників ефективності інвестиційних проектів.

Домашнє завдання є також найважливішим етапом у підготовці студентів до дипломного проектування, дає інструмент для вирішення практичних завдань в області економіки, організації і управління виробництвом на підприємстві.

2. ВИМОГИ ДО ВИКОНАННЯ І ОФОРМЛЕННЯ ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

1. Домашнє завдання виконується індивідуально по варіантах завдання й оформляється на зброшурованих стандартних аркушах паперу (формат 4), що заповнюються тільки з однієї сторони, сторінки необхідно пронумерувати і  залишити поля для зауважень викладача.

2. Титульний аркуш  слід оформляти за встановленим зразком (додат. 1).

3.  Вибір варіанта домашнього завдання здійснюється за першою літерою прізвища і двома останніми номерами залікової книжки студента (наприклад, а-21).

4. Пояснювальна записка може містити як друкований, так і рукописний матеріал.  При цьому для числових результатів розрахунків  і координат графіків обов`язково треба вказувати одиниці виміру значень наведених величин і пояснювати за допомогою яких формул або графіків вони отримані. Треба також пояснювати,  які вихідні дані  використовувалися при розрахунках за формулами і  побудові графіків.

5. У пояснювальній записці мають бути:

• номер варіанта;

• вихідні дані за варіантом із зазначенням одиниць виміру;

• мета і завдання домашнього завдання;

• результати розрахунку у формі, що є зручною для студента;

• графіки профілів проекту при трьох дисконтних ставках  для варіантів А і Б проекту (тобто, графіки накопиченої суми чистих дисконтованих вигід по роках здійснення проекту при двох заданих ставках дисконту, а також при розрахованому значенні  внутрішньої норми дохідності);

• графіки залежності чистого дисконтованого дохода від дисконтної ставки   для варіантів А і Б проекту;

• висновки і рекомендації за результатами розрахунків.

6. Назви  основних розділів пояснювальної записки рекомендується наводити відповідно до переліку тих задач, що вирішуються у контрольній роботі.

7. Всі вихідні дані та результати  розрахунків всіх показників проекту (включно з проміжними показниками), що змінюються по роках життєвого циклу, рекомендується наводити у табличній формі (наприклад, див. дод. 2 та  2,а). Якщо таблиці заповнюються вручну, рекомендується заздалегідь заготувати для цього незаповнені бланки за формою таблиць дод. 2 та  2,а.

3. ЗМІСТ ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

Метою домашнього завдання є  практичне засвоєння методики проектного аналізу інвестиційних проектів.  Для досягнення цієї мети в контрольній роботі вирішуються такі завдання:

1.Визначення собівартості та ціни одиниці продукції по роках за варіантами проекту.

2. Визначення фінансових потоків по роках за варіантами проекту.

3. Розрахунок показників ефективності інвестиційного проекту.

4. Аналіз результатів розрахунків, висновки і рекомендації щодо вибору найбільш ефективного проекту.

4. ПОСТАНОВКА ЗАВДАННЯ ТА ЗАГАЛЬНІ

ВИХІДНІ ДАНІ

Завдання,  яке потрібно  вирішити,  може бути сформульоване в такому вигляді:

а) Керівництво підприємства  вирішило здійснити інвестиційний проект. Для цього за взяті у кредит гроші йому необхідно придбати нове обладнання та створити необхідний запас оборотних фондів.  Виконання передпроектних робіт з освоєння виробництва нової технічної продукції, підготовки кадрів тощо підприємство планує здійснювати за рахунок власних коштів. При цьому розглядаються два альтернативних варіанти проектних рішень, які відрізняються найменуванням продукції (продукція А або продукція Б), її техніко-економічними показниками, об`ємами випуску, потребою в кредитних ресурсах, а також терміном здійснення проекту Т.

У подальшому ці варіанти будемо називати відповідно до найменування продукції – варіант А і варіант Б проекту.        

б) Для всіх варіантів домашнього завдання щодо продукції А і Б задаються такі умови:

• витрати на придбання обладнання і створення необхідного запасу оборотних фондів (за рахунок одержаного кредиту), а також необхідні передпроектні витрати здійснюються лише у 0 –у році, тобто перед початком випуску продукції;
• нарощування виробничої потужності до максимальної здійснюється у перший рік – 70 %, від заданого об`єму випуску;

• згортання випуску  продукції здійснюється у останній Т-й рік –   60 % від заданого об`єму випуску;

• кредитні позики на капітальні витрати (придбання обладнання та створення запасу оборотних фондів) повертаються підприємством щорічно, починаючи з першого року, шляхом перерахування кредитору амортизаційних відрахувань по обладнанню та передпроектних капіталовкладеннях (нематеріальних активах), а також залишку чистого прибутку (тобто, прибутку поточного року після його оподаткування  та сплати відсотків за користування кредитом). В кінці останнього року проекту для сплати кредиту і відсотків за кредит можна використати також кошти, одержані від продажу недоамортизованого обладнання;

• відсоток за користування кредитом становить 15% річних від залишку суми кредиту, неповерненої на початок поточного року, і нараховується  по роках сплати кредиту до повного його повернення кредитору;

• амортизація обладнання здійснюється рівномірно протягом встановленого нормативного терміну служби Там, заданого за варіантами домашнього завдання;

• витрати на ремонти обладнання становлять 12 % від суми амортизаційних відрахувань;

• недоамортизоване обладнання продається підприємстом в кінці останнього року здійснення проекту за ліквідаційною вартістю, що дорівнює балансовій (залишковій) вартості на вказаний момент часу;
• передпроектні витрати списуються щорічно на витрати виробництва за статтею витрат “Амортизація нематеріальних активів (передпроектних капітальних вкладень)” рівними частками протягом терміну здійснення проекту;

• рівень запасів оборотних фондів з першого до передостаннього року здійснення проекту залишається незмінним, а витрати оборотних фондів, у натуральному вимірі, із даного запасу списуються повністю на витрати виробництва в останній рік здійснення проекту. При цьому вартісні витрати оборотних фондів відображаються за статтею “Сировина, матеріали, покупні (комплектуючі) вироби” відповідно до заданих об`ємів виробництва продукції в Т-му році, а реальне їх зменшення  за рахунок ліквідації запасів має знайти відображення у статті “Приріст чистого робочого капіталу” при розрахунку фінансових (грошових потоків); собівартість одиниці продукції по всіх варіантах проекту розраховується для першого року, виходячи із вихідних даних, заданих за варіантами домашнього завдання, та розрахункових даних щодо складових собівартості продукції;
• коефіцієнт накладних (непрямих) витрат відносно до заробітної плати основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі дорівнює  4,0  ( або 400 %);

• коефіцієнт, що враховує інші прямі витрати (логістика, маркетинг тощо) встановлюється на одиницю продукції  відносно до заробітної плати основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції і дорівнює  0,5  (або 50 %);

• значення всіх складових прямих операційних грошових витрат на одиницю продукції та загальних накладних витрат (включно з адміністративними)  в наступні роки зменшуюються  на 2% щорічно порівняно з попереднім роком;

• ціни за одиницю продукції по всіх варіантах проекту встановлюються для першого року, виходячи із собівартості продукції та коефіцієнта рентабельності за собівартістю продукції, що дорівнює 15 %, і в наступні роки зменшуються  на 1 % щорічно порівняно із цінами попереднього року;

• ставка податку на прибуток дорівнює 25% (інші податки та збори, крім нарахувань по заробітній платі на соціальні цілі,  для спрощення  у домашньому завданні не враховуються);

• результати розрахунків ефективності  слід навести при значенні ставки дисконту (r), що дорівнює 10 та 40 % (для кожного із варіантів А та Б проекту). За припущенням  в даній контрольній роботі r враховує  також інфляційні процеси та інвестиційні ризики.

в) Якщо за прийнятими критеріями ефективності доцільніше інвестувати розвиток виробництва продукції за варіантом А проекту, цей варіант пропонується до практичного впровадження. І навпаки, перевага надається варіантові Б проекту, якщо цей варіант забезпечуватиме кращі  значення показникам ефективності відповідно до прийнятих критеріїв вибору проектів.

7. ДОДАТКОВА ВИХІДНА ІНФОРМАЦІЯ ДЛЯ ВИБОРУ ВАРІАНТА ТА ВИКОНАННЯ ДОМАШНЬОГО ЗАВДАННЯ

1. Термін здійснення варіантів проекту (Т), рік  - дод. 3.

2. Витрати по сировині, матеріалах, покупних (комплектуючих) виробах та заробітній платі основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції, грн. / од. прод.- дод. 4.

3. Капітальні вкладення, тис. грн. - дод. 5.

4. Максимальний річний об`єм випуску продукції (N), од.прод./рік - дод. 6.

5. Нормативний термін служби обладнання (Там), рік -     дод.7.

6. ПОРЯДОК  ВИКОНАННЯ  ЗАВДАННЯ

6.1. Визначення собівартості та ціни одиниці продукції по роках за варіантами проекту

Виробничі витрати, що враховуються у собівартості річного випуску продукції, грн./рік,  складаються із витрат за такими статтями:

1)  сировина, матеріали, покупні (комплектуючі) вироби;

2) заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі;

3) амортизація обладнання;

4) амортизація нематеріальних активів (передпроектних капітальних вкладень);

5) ремонт обладнання;

6) інші прямі витрати (логістика, маркетинг тощо);

7) накладні (непрямі) витрати (включно з адміністративними).

Витрати за статтями 1, 2, 5, 6 і 7 у складі собівартості продукції є операційними, а за статтями 3 і 4 – капітальними.

Враховуючи загальні вихідні дані та вимогоги  щодо порядку розрахунку у цьому домашньому завданні  виробничих витрат,  собівартість одиниці продукції, грн. / одиниця продукції, можна розрахувати за такими формулами:

1.Собівартість одиниці продукції = (Сировина, матеріали, покупні вироби за рік + Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі за рік + Інші прямі витрати за рік + Амортизація обладнання +  Ремонт обладнання +  Амортизація нематеріальних активів + Накладні витрати (за рік)) / Річний об`єм випуску продукції (Nt).  

Згідно з вихідними даними:

1.1. Річний об`єм випуску продукції у першому році (N₁)= 0,7N ;

1.2. Річний об`єм випуску продукції у останньому році  (N_T)= 0,4N ;

1.3. Річний об`єм випуску продукції у роках, починаючи з другого і закінчуюючи передостаннім (N_{2 ,} …,N_T-1)= N.

У формулах 1.1 -1.3  N - максимальний річний об`єм випуску продукції (N), од.прод./рік (див. дод.6)

1.4. Амортизація обладнання (за рік) = Вартість обладнання / Нормативний термін служби обладнання (Там).

1.5. Ремонт обладнання (за рік) = Амортизація обладнання (за рік)  х  Коефіцієнт, що враховує витрати на ремонти відносно до амортизації обладнання (0,12).

1.6. Амортизація нематеріальних активів (за рік)  = Передпроектні витрати / Термін здійснення проекту (Т).

1.7. Накладні витрати за рік у першому році= Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у першому році х Максимальний річний випуск продукції за проектом (N) х Коефіцієнт накладних витрат відносно до заробітної плати основних виробничих робітників з відрахуваннями ( 4,0).

1.8. Накладні витрати за рік у поточному році, починаючи з другого = Накладні витрати за рік у попередньому році х ( 1 - Індекс зменшення накладних витрат у поточному році відносно попереднього року ( 0,02)).

1.9. Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі за рік у поточному році = Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у поточному році х Річний випуск продукції за проектом (N_t).

При цьому слід враховувати, що «Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у першому році» задана у дод.4

1.9.1. Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у поточному році, починаючи з другого  = Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у попередньому році х ( 1 - Індекс зменшення заробітної плати у поточному році відносно до попереднього року ( 0,02)).

1.10. Сировина, матеріали, покупні вироби за рік у поточному році = Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у поточному році х Річний випуск продукції за проектом (N_t).

При цьому слід враховувати, що «Сировина, матеріали, покупні вироби на одиницю продукції у першому році» задана у дод.4.

1.10.1. Сировина, матеріали, покупні вироби на одиницю продукції у поточному році, починаючи з другого  = Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі на одиницю продукції у попередньому році х ( 1 - Індекс зменшення заробітної плати у поточному році відносно до попереднього року ( 0,02)).

1.11. Інші прямі витрати (логістика, маркетинг тощо) за рік у поточному році = Заробітна плата основних виробничих робітників з відрахуваннями на соціальні цілі за рік у поточному році х Коефіцієнт, що враховує інші прямі витрати   відносно до заробітної плати основних виробничих робітників ( 0,5).

Собівартість одиниці продукції можна визначити також як суму витрат на одиницю продукції за сімома вказаними статтями. При цьому витрати за статтями 4 і 5 (амортизація обладнання та нематеріальних активів), а також за статтею 7 (накладні витрати) визначаються лише опосередковано шляхом ділення річних витрат за даною статтею на відповідний річний об`єм випуску продукції Nt (див.формулу 1, приведену вище у цьому розділі).

Ціна одиниці продукції розраховується  за такими формулами:

2.1. Ціна одиниці продукції у першому році = Собівартість одиниці продукції у першому році  х (1 + Коефіцієнт рентабельності за собівартістю продукції (0, 15)).

2.2. Ціна одиниці продукції у поточному році,починаючи з другого = Ціна  одиниці продукції у попередньому  році х ( 1 - Індекс зменшення ціни в поточному році відносно до попереднього року ( 0,01)).

6.2. Визначення грошових потоків по роках за варіантами проекту

У даному розділі домашнього завдання   розраховуються значення трьох основних грошових потоків по роках здійснення проекту t, грн./рік:

1. Припливи грошових коштів (поточні доходи, Д_t)  = Загальний річний операційний дохід за проектом (з першого по Т-й рік включно) + Залишкова (ліквідаційна) вартість обладнання (що продається у кінці Т-о року);

2. Відпливи грошових коштів (поточні витрати В_t) = Загальні   витрати за проектом (для 0-го і по Т-й рік включно) + Податки на прибуток (з першого по Т-й рік включно) + Відсотки за кредит уt-у році(з першого по останній рік, у якому можна повністю завершити погашення кредиту);

3. Чисті поточні доходи (ЧД_t) = Припливи грошових коштів - Відпливи грошових коштів.

Для розрахунку грошових потоків 1. – 3. треба спочатку розрахувати наступні грошові потоки:

1.1. Загальний річний операційний  дохід за

проектом = Ціна одиниці продукції  х Річний випуск продукції.

1.2. Залишкова (ліквідаційна) вартість обладнання = Вартість обладнання (початкова) х (Там - Т) / Там.

2.1. Загальні витрати за проектом (проектні витрати)         = Загальні річні операційні витрати + Приріст чистого робочого капіталу + Чисті капітальні витрати.

2.1.1. Загальні річні операційні витрати   = Прямі витрати на матеріали, заробітну плату, електроенергію, послуги зі сторони тощо   (статті 1,2, 5 та 6 виробничих витрат)       + Накладні витрати,              у т.ч. адміністративні (стаття 7 виробничих витрат).

2.1.2. Приріст чистого робочого капіталу                                   = Кінцевий чистий  робочий капітал  - Початковий чистий робочий капітал. 

При цьому  треба враховувати, що в данному завданні:

• «Приріст чистого робочого капіталу» має той же зміст, що і «Приріст запасу оборотних фондів, створеного за рахунок кредиту»;

• “Початковий чистий робочий капітал” у 0–у році  дорівнює 0;

• “Кінцевий чистий робочий капітал”  0–го року дорівнює заданному у цьому завданні значенню (додаток 5). Цей запас, згідно з умовами домашнього завдання, не змінюється до початку останнього року здійснення проекту (Т), тобто “Початковий чистий робочий капітал” дорівнює “Кінцевому чистому робочому капіталу” по роках  від 1-го до (Т-1)-го року включно;

• у останньому (Т-му) році “Початковий чистий робочий капітал” дорівнює заданному значенню, а “Кінцевий чистий робочий капітал” дорівнює 0 ( тобто, запас оборотних фондів повністю витрачається на витрати з випуску продукції останнього року, і тим самим зменшує “Загальні витрати за проектом”).

2.2. Чисті капітальні витрати = Кінцеві чисті основні активи - Початкові чисті основні активи + Амортизаційні відрахування по основних фондах (стаття 3 виробничих витрат) + Амортизаційні відрахування по нематеріальних активах (стаття 4 виробничих витрат).

    При цьому  треба враховувати, що в данному завданні:

• “Початкові чисті основні активи ” 0–го року дорівнюють 0. “Кінцеві чисті основні активи”  0–го року являють собою вартість обладнання, придбаного за рахунок кредиту у кінці 0-го року, та передпроектних капіталовкладень, також здійснених у кінці 0-го року (див. додаток 5) ;

• “Кінцеві чисті основні активи”  0–го року дорівнюють “Початковим  чистим основним активам” першого року здійснення проекту;

• Кожного року, починаючи з першого, “Початкові чисті основні активи” зменшуються на суму “Амортизаційних  відрахувань по обладнанню та передпроектних капіталовкладеннях (Статті 3 та 4 виробничих витрат)” і таким чином  становлять суму “Кінцевих чистих основних активів” у цьому році;

• У результаті, згідно з виразом 2.2 та з умовами домашнього завдання, що  інвестиції здійснюються лише у 0-у році, “Чисті капітальні витрати” дорівнюють сумі ціни обладнання та передпроектних витрат у 0-у році, а  у роках  від 1-го до Т-го року включно значення цього грошового потоку дорівнює  0.

2.3. Податки на прибуток = Прибуток до оподаткування х Ставка податку на прибуток (25 %) / 100 %.

2.3.1. Прибуток до оподаткування =

Загальний річний операційний  дохід за проектом  - Загальні річні операційні витрати - Амортизаційні відрахування по основних фондах (стаття 3 виробничих витрат) - Амортизаційні відрахування по нематеріальних активах (стаття 4 виробничих витрат).

2.4. Відсотки за кредит у t-у році = Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на початок поточного t-го року х Відсоток за користування кредитом (15 %) / 100 %.

2.4.1. Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на початок поточного t-го року = Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на кінець попереднього (t –го) року.

2.4.2. Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на кінець поточного t-го року = Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на початокt-го року - Амортизаційні відрахування по основних фондах (стаття 3 виробничих витрат) - Амортизаційні відрахування по нематеріальних активах (стаття 4 виробничих витрат) - Прибуток після оподаткування t-го року- Відсотки за кредит t-го року.

2.4.3. Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на кінець 0-го року = Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на початок 1-го року = Вартість обладнання + Вартість запасу оборотних фондів.

2.4.4. Прибуток після оподаткування =  Прибуток до оподаткування - Податки на прибуток.

«Відсотки за кредит» нараховуються і сплачуються  з першого року проекту по останній рік, у якому можна повністю завершити погашення кредиту. Це означає, що розрахунки проводяться лише для тих років, починаючи з 0-го, для яких “Залишок неповернених кредитних коштів (кредиторська заборгованість)  на кінець поточного t-го року” має позитивне значення.

6.3. Розрахунок показників ефективності інвестиційного проекту

Для прийняття рішенння щодо доцільності впровадження варіанта А або варіанта Б проекту треба проаналізувати показники комерційної (фінансової) ефективності  кожного з цих варіантів по роках їхнього  життєвого циклу , тобто протягом періоду (0,Т) років.

Насамперед, треба розрахувати інтегральний (сумарний) комерційний ефект за весь період життєвого циклу  (період здійснення проекту). Цей показник  більш відомий під назвами  “Чистий дисконтований дохід (ЧДД)” та  “Чиста теперішня вартість проекту (NPV)” і  являє собою  різницю між поточною дисконтованою вартістю майбутніх доходів та поточною дисконтованою вартістю майбутніх витрат на виконання інвестиційного проекту за всі роки його життєвого циклу.

де Д_t та В_t – відповідно припливи грошових коштів (поточні доходи) та відпливи  грошових коштів  (поточні витрати) в рік t, грн./рік; t- поточний рік виконання  проекту (0,1,2,3…,Т); Т- останнй рік виконання  проекту; r- ставка дисконту, 1/рік.

Ставка дисконту (r) - це така ставка , за якою  оцінюється знецінення грошей у майбутніх періодах відносно  початку першого року здійснення проекту, або ж - збільшення вартості грошей у більш ранні періоди відносно  кінця року закінчення проекту.

В наведеній формулі для розрахунку ЧДД вартісні оцінки поточних доходів та витрат t-ого року, що зроблені на початок здійснення проекту за діючою на цей момент шкалою цінностей, приводяться (перераховуються) за допомогою коефіцієнта приведення (дисконтування) доходів та витрат Kt у еквівалентні вартості, оцінені за шкалою цінностей,  що діятиме на кінець t-ого року. У цьому конкретному випадку, коли вартість коштів приводиться до початку проектного періоду, значення коефіцієнта приведення (дисконтування)  Kt, у частках одиниці.

За рівних значеннях  “r” і “Т” для варіантів, що порівнюються, кращим можна вважати варіант з найбільшим значенням  ЧДД.

У домашньому завданні слід провести розрахунки показників ефективності проекту ЧДД за варіантом А і за варіантом Б при двох значеннях r = 10, 40 % на рік для кожного варіанта (див. дод. 2 і 2,а).

Значення коефіцієнта “Доходи / витрати” (Д/В) для інвестиційно привабливих проектів повинно перевищувати одиницю. Проекти з більшим  значенням коефіцієнта, визнають більш привабливими  для інвестора, ніж проекти з меншим його значенням.

У домашньому завданні значення Ток рекомендується визначати графічним способом. Для цього треба використати графік функції j(t), що встановлює залежність “Накопиченої суми чистих дисконтованих  доходів на кінець  t-го року, грн “ від змінної t, тобто від поточного року здійснення проекту (t = 0,1,2,…,Т). Цей графік  має назву “ профіль проекту”. Значення t у точці перетину графіку функції j(t) з віссю абсцис дорівнюватиме значенню Ток.

При відборі за  критеріальним показником Ток пріоритетними визнаються проекти з найменшим значенням терміну окупності інвестицій або ті, які вкладаються у максимально допустимий термін окупності:

Tок ® min,  або Tок £ T max  доп.          

Під ВНД  (або, за зарубіжною термінологією, внутрішньою нормою рентабельності IRR) розуміють таку ставку дисконту  r, при якій значення ЧДД дорівнює нулю. Це означає, що при ставці дисконту r, рівній за значенням ВНН, термін окупності проекту  Tок дорівнюватиме терміну здійснення проекту Т.

Визначення ВНД ведуть методом послідовних наближень. Підставляючи у наведену вище формулу розрахунку ЧДД із заданим кроком змінні значення ставки відсотку r, визначають таке її значення (ВНН),  при якому значення ЧДД стає рівним  нулю (ЧДД = 0). У домашньому завданні допускається визначити ВНД графічним способом. Для цього треба побудувати графік ЧДД = f (r) по двох значеннях r = 10, 40 % на рік. Значення r у точці перетину  графіку функції f (r) з віссю абсцис дорівнюватиме значенню ВНД.

Внутрішня норма дохідності ВНД дає відповідь на питання, яка  гранично допустима ставка дисконту забезпечує життєздатність проекту, або, яка гранична ставка проценту на вартість капіталу (r) може задовольнити інтереси інвестора проекту, що оцінюється. Якщо розрахункове значення ВНД більше  відсоткової ставки за  позичальними інвестиціями у проект,  то, як правило, проект визнають доцільним, і  навпаки.  Порівняння розрахункового значення ВНД з діючою відсотковою ставкою на капітал дозволяє визначити ступінь “живучості” проекту, запас його “міцності”.

У домашньому завданні слід провести також розрахунки фінансових та показників ефективності проекту за варіантом А і за варіантом Б при розрахованих для кожного з цих варіантів значеннях ВНД і побудувати за цими даними “профіль проекту” (див. дод. 2 і 2,а).

За різних для варіантів, що порівнюються, значеннях “Т” при рівних значеннях “r” кращим можна вважати варіант з найбільшим значенням  еквівалентного ануїтету  (ЕА).

Еквівалентний ануїтет (грн/рік) – це середньорічний ефект, розрахований шляхом розподілення інтегрального ефекту по роках здійснення проекту. Тому кращим із варіантів проекту з різними термінами їх здійснення за цим критеріальним показником визнається такий варіант, який забезпечує більшеє значення ЕА.

ДОДАТКИ

Додаток 1

 Міністерство освіти і науки, молоді та спорту України

Національний авіаційний університет

Інститут економіки та менеджменту

(Інститут заочного та дистанційного навчання)

Кафедра економіки

Домашнє завдання

 з дисципліни “Проектний аналіз”

на тему: «Оцінка ефективності

 інвестиційного проекту»

 Київ 201_

Додаток 2

Варіант А (або  варіант Б)

Показники проекту по роках його здійснення

Додаток 3

Термін здійснення варіантів проекту (Т), рік

 Додаток 4

Витрати по сировині, матеріалах, покупних

(комплектуючих) виробах /МАТЕРІАЛИ/ та заробітній платі

основних виробничих робітників з відрахуваннями

на соціальні цілі /ЗАРПЛАТА/ на одиницю продукції,

грн. / од. продукції

Додаток 5

Капітальні вкладення на придбання обладнання, передпроектні витрати /ППВ/ та створення запасу оборотних фондів /Запас ОбФ/,  тис. грн.

Додаток 6

Максимальний річний об`єм випуску продукції (N), од.прод./рік

Додаток 7

 Нормативний термін служби обладнання (Там), рік

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

Основна

1. Аналіз вигід і витрат. Практ. посіб.: Пер. з англ. С. Соколік; На­ук, ред. О. Кілевича. Секретаріат Ради Скарбниці Канади.— 2-е вид.— К.: Основи, 1999.
2. Верба В. А., Гребешкова О. М, Востряков О. В. Проектний ана­ліз: Навч.-метод, посібник для самост. вивч. дисц. — К.: КНЕУ, 2002. — 297 с.
3. Верба В. А., Загородніх О. А. Проектний аналіз: Підручник. — К.: КНЕУ, 2000. — 322 с.
4. Верба В. А., Гребешкова О. М. Проектний ана­ліз: слайд-курс: Навч. посіб. — К.: КНЕУ, 2006. — 236 с.
5. Волков И. М., Грачева М. В. Проектами анализ: Продвинутый курс: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 495 с. — (Учебники экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова).
6. Воркут Т. А. Проектний аналіз. Навч. посібник. — К.: Укр. центр духовної культури, 2000. — 428 с.
7. Липсщ И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: Методы под-готовки и анализа: Учеб.-справ, пособие. — М.: Изд-во БЕК, 1996. — 304 с.
8. Проектний аналіз: Навч. посіб. / Під ред. С. О. Москвіна. — К.: Лібра, 1998. —368 с.

Додаткова

9. Баум У. Цикл реализации проекта. —Вашингтон, Институт эко­номического развития Всемирного Банка, 1982.

10.Беренс В., Хавранек 77. М. Руководство по оценке зффективности инвестиций: Пер. с англ. Перераб. и доп. изд. — М.: АОЗТ «Интерзкс-перт», ИНФРА-М, 1995.

11. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. — М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. —631с.

12. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. — К.: МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. — 448 с.

13. Верещак В. С, БеньТ.Г. Эколого-экономическое обоснование инвестиционных проектов. —Днепропетровск: Ин-т технологии, 1998.

14. Голубков Е. П. Маркетинговы исследования: Теория, методология, практика. — 2-е изд. перераб и доп. — М.: Финпресс, 2000. — 464 с.

15. Горемыкин В. А., Богомолов А. Ю. Бизнес-план: Методика раз-работки. 25 реальних образцов бизнес-плана. — М.: Ось-89, 2000.
Грачева М. В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для ву-зов. — М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

16. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. — 1342 с.

17. Державне регулювання економіки: Навч. посібник / С. М. Чистов, А. Є. Никифоров, Т. Ф. Куценко та ін. — К.: КНЕУ, 2000. — 316 с.

18. Загородній А. Г, Стадницький Ю. І. Менеджмент реальних ін­вестицій: Навч. посіб. — К.: Знання, КОО, 2000.

19. Збірник законодавства з підприємницького права України: 36. норм, актів на 1 серпня 2000 р. — К.: Атіка, 2000. — 1152 с.

20. Карпищеико А., Нилова Н. Влияние эколого-экономических факторов на инвестиционную привлекательность проектов // Экономика природопользования. — К.: Наук, думка, 1998.

21. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Фи-нансы и статистика, 2000. — 768 с.

22. Колтыиюк Б. А. Инвестиционное проектирование обьектов социальной сферы: Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2000. — 432 с.

23. Коссов В. В. Бизнес-план: Обоснование решений: Учеб. посо­бие. — М.: ГУ ВШЗ, 2000.

24. Майкл М. Черни и Айше Кудат. Виленский П. Л., Лившиц В. К, Смоляк С. А. Оценка зффективнос­ти инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб-практ. посо­бие. — М.: Дело, 2001. — 832 с.

25. Социальный анализ для улучшения проектов развития (на примере России и Средней Азии). — Ал-ма-Ата, 1998.

26. Мир управлення проектами / Под ред. X. Решке, X. Шелли: — Г. Патцак. Парадигма управлення проектами. Системно-ориентированная модель управлення проектами. — Москва, «Алане», 1993.

27. Положення про порядок організації і проведення міжнародних торгів (тендерів) в сфері державних закупок товарів (робіт, послуг) іно­земного походження від 28 червня 1997 р. № 694.

28. Попов С. Г Социальный менеджмент: Учеб. пособие. — М., 2000.

29. Постанова Кабінету Міністрів України «Про положення про по­рядок проведення міжнародних конкурсів (тендерів) на укладання конт­рактів та користування надрами» від 8 червня 1998 р. № 841.

30. Постанова Кабінету Міністрів України «Про порядок затвер­дження інвестиційних програм і проектів та проведення їх комплексної державної експертизи» від 17 серпня 1998 р. № 1308.

31. Постанова Кабінету Міністрів України «Про проведення торгів (тендерів) у будівництві» від 1 вересня 1998 р. № 1369.

32. Предвидение будущего: беседы с финансовыми стратегами: Пер. с англ. / Под ред. Л. Келенира, Д. Свогермана, В. Ферхуга. — М.: ИНФРА-М, 2003. — XXVI, 229 с.

33. Реймерс Н. Ф. Методология научной (эколого-социально-экономической экспертизы проектов и хозяйственных начинаний (об-щие принципы). — М., 1990.

34. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учеб. пособие. — К.: Абсолют-В, Эльга, 1999. —304 с.

35. Старик Д. Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. Учеб. пособие. - М.: ЗАО “Финстатинформ”, 2001. –   131 с.

36. Управление инвестициями: В 2-х т. / В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. — М.: Высш. шк., 1998. — Т. 2. 512 с.

37. Царенко О. М., Нєсвєтов О. О., Кабацький М. О. Основи еколо­гії та економіка природокористування. — Суми, 2001.

38. Чорна М. В. Проектний аналіз: Навч. посібник. — Харків: Кон­сул, 2003.—228 с.

Навчальне  видання

 ПРОЕКТНИЙ АНАЛІЗ

Методичні рекомендації до проведення
практичних занять та виконання домашнього завдання
для студентів спеціальності 6.030504
«Економіка підприємства»

Укладачі: РІЗНИЧЕНКО Олег Володимирович,
Вовк Ольга Миколаївна

КОБА Наталія Володимирівна

Редактор

Коректор

Технічний редактор

Підп. до друку _____ Формат 60х84/16. папір офс.

Офс. друк. Ум друк. Арк. 5,81. Обл.. вид. арк.. 6,25

Тираж ___пр. Замовлення _____ Вид_____

Видавництво НАУ

03680 м. Київ, проспект Космонавта Комарова, 1

Свідоцтво про внесення до Державного реєстру ДК

№ 977 від 05.07.2002 

З повагою ІЦ "KURSOVIKS"!